多边形解释：扩展解决方案、生态系统、估值和链上活动

介绍

以太坊的 L2 生态系统在过去一年中一直在快速增长。 在这个领域，Polygon 尤其引起了我们的注意。 凭借其庞大的开发人员和用户群、源源不断的合作伙伴关系和战略收购，它是 L2 和零知识证明 (ZK) 生态系统中不可忽视的力量。 本文将深入探讨其扩展解决方案、生态系统、估值和最近的链上活动。

目录

1/ Polygon：以太坊的区块链互联网

2/ 各种扩展方案

3/ MATIC 代币功能

4/ Polygon生态发展战略

5/ 最近的发展

6/ 竞争分析：拼凑数据

7/ 总结

1/ Polygon：以太坊的区块链互联网

Polygon 被称为以太坊的区块链互联网，专注于通过 ZK 技术扩展以太坊，目前正在开发七种扩展解决方案，从众多的 ZK-rollups 到侧链到软件开发工具包 (SDK) 等基础设施。 Polygon 的 7,000 多个 dApp 横跨 DeFi、GameFi、元宇宙和 NFT 生态系统。

2/ 各种扩展方案

Polygon 有多个扩展，每个扩展都是独一无二的，可根据用户的需求及其研究、测试和发布计划支持一系列用例。 有些产品已经上线，而其他产品仍在测试/开发中。 下图说明了扩展解决方案套件及其重点。

图1 Polygon的各种扩展方案

3/ MATIC 代币功能

MATIC 是 Polygon 的原生代币，在 Polygon 生态系统中具有三大功能：

Paying Gas：Polygon 链上的交易费用

治理：对 Polygon 改进提案 (PIP) 进行投票，以确定 Polygon 的发展方向

网络安全：抵押 MATIC 为网络安全做出贡献以太坊的定位，同时获得奖励

由于 Polygon 于 2021 年 2 月更名，Polygon 预计将在今年宣布其代币的更新设计。 未来的代币将可用于所有 Polygon 产品。

在撰写本文时，大约有 97 亿个 MATIC 代币在流通，占总供应量的 26%。 8 月 2 日，总供应量的 14%（即 14 亿个 MATIC）从归属合约中释放； 其中，Polygon 的创始人认领了 6.4 亿个 MATIC，他们承诺质押网络中的所有代币。 所有可用的代币供应将在今年 10 月之前完全释放。

图 2 MATIC 代币解锁时间表

4/ Polygon生态发展战略

企业发展战略：企业发展是Polygon拓展多链以太坊世界的重点。 这些发展不仅限于 Web3 公司，还包括传统世界中的跨国公司和企业集团。 著名的合作伙伴包括迪士尼、Wintermute、Outlier Ventures、The Graph 和 Chainlink。 此外，Polygon 一直在发展其 NFT 和游戏生态系统，并运营着一个内部投资基金。

图 3 伙伴关系

印度加密货币社区：作为印度的独角兽，Polygon 在印度的加密货币领域拥有强大的影响力。 该公司一直积极举办开发人员培训、与顶尖大学合作、举办编程马拉松以扩大其开发人员人才库以及孵化初创公司。

缺乏创新：Polygon 因其创新而饱受诟病，因为以太坊虚拟机 (EVM) 的兼容链使开发人员可以轻松地将模型从以太坊复制到 Polygon。 正因如此以太坊的定位，Polygon生态中虽然项目数量众多，但其中有不少是以太坊上的多链项目。

5/ 最近的发展

Polygon Studio：2021 年夏天，该团队推出了 Polygon Studio，这是一个旨在让现有游戏玩家参与区块链游戏的内部部门。 从那时起，该团队已经发展到拥有超过 100,000 名游戏玩家和 500 多个应用程序，其中包括 The Sandbox、Decentraland 和 OpenSea 等知名企业。

移动集成：Polygon 宣布与 Nothing Phone (1) 建立合作伙伴关系，通过 Polygon 网络提供对 dApp、区块链游戏和支付的简单访问。

融资：2022 年 2 月，Polygon 在红杉资本印度、软银和老虎环球基金的一轮风险融资中筹集了 4.5 亿美元。

6/ 竞争分析：拼凑数据

每日新的唯一用户地址：Polygon 一直是市场上最活跃的 EVM 兼容链之一。 根据 The Block 的数据，在 2022 年 8 月上半月的大部分时间里，Polygon 平均每 7 天保持约 400,000 个新的独立用户地址，与 BNB Chain 等主要竞争对手相比是最高的。 在同一时期，Polygon 在这个角落指标上也优于其他主要的 L2； 它分别是 Arbitrum 和 Optimism 每日唯一用户地址的 168 倍和 167 倍。

图 4 EVM 兼容链每日新增唯一用户地址

交易量：数据还显示，Polygon 在过去一年的交易量明显高于以太坊。 根据 Nansen 的一份报告，到 2022 年第三季度，Polygon 上的交易量将比以太坊高出 700% 之多。 虽然交易量逐渐减少，但即使在今天，交易量也一直徘徊在以太坊上方 200-300% 的范围内。 另一方面，在同一时期，Polygon 的交易量分别比 Optimism 和 Arbitrum 多 30 倍和 23 倍。

图 5 EVM兼容链的交易量

锁定总价值（TVL）：Polygon TVL 为 19.1 亿美元，很好地捕获了 L2 的价值，仅次于以太坊和 BNB 链。 Polygon 的 PoS 链在扩容范围上占据优势地位，但在 ZK-rollup 领域，Polygon Hermez 的存在感较弱，市场份额仅为 0.05%。

图 6 EVM 兼容链和 L2 链的总锁仓值

图 7 ZK-rollups 链的总锁定值

估值：在我们的研究中，我们比较了领先的 L2 公司的关键估值指标，发现 Polygon 在多个领域都优于其同行，包括市值、收入和市销率 (P/S)。 截至 8 月 18 日，Polygon 的完全稀释后估值 (FDV) 是 Polygon 最大竞争对手 Optimism 的 1.55 倍。 此外，Polygon 的年化收入相当于 Aribtrum 和 Optimism 的总和，Polygon 和 Loopring 的市盈率分别为 529.84 和 231.99，这意味着投资者认为 Polygon 的市盈率与 Loopring 的市盈率相当，而收入是等量收入的 3 倍。

图 8 L2 链估值

定价分析：我们的研究表明，自 2019 年 7 月以来，MATIC 和 ETH 之间的价格相关性一直很高。唯一的例外是 2022 年第一季度，由于 MATIC 的推出，价格上涨了 200%。 Polygon 生态系统的主要催化剂包括产品发布、更新、收购和合作伙伴关系，而负面催化剂包括整体市场低迷和技术问题。 （注：2022 年 3 月，Polygon 遇到技术问题，11 小时内没有产生新区块）。

图 9 MATIC 与 ETH 的价格相关性

7/ 总结

Polygon 被定位为以太坊扩容解决方案的“瑞士军刀”，我们从中看到了可观的估值、良好的链上数据和企业增长战略。 凭借其全面的汇总扩展解决方案，Polygon 的产品组合适合每个人，无论是想要更快交易速度的用户、寻求隐私的企业，还是寻求扩展解决方案的开发人员。 在二级市场格局中，现在说谁将成为领导者还为时过早，但可以肯定的是，凭借 Polygon 积极的扩张和增长战略，如果可以的话，它将能够吸引项目到其平台。 维持现状。

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