比特币并没有忘记一个全球公认的故事

每个人对波动性都有不同的理解。

这就像不同的人看到同一个新闻头条会有自己的理解，这和他的个人经历有很大关系。

波动性是指剧烈且不可预测的变化，通常带有负面含义。在金融市场中比特币哪个时间段波动大，大多数人本能地避开波动剧烈的资产。

但另一方面，投资者喜欢波动性赚钱，而交易者喜欢波动性带来的风险溢价。

比特币是一种高波动性资产。下图展示了比特币在一年时间段内波动率随时间的变化：

在标准差下，我们会发现比特币的波动性在下降，这似乎预示着比特币市场正在走向成熟。

但是去除了极端数据，加上离群数据（统计中常用的一种更符合实际情况的方法）的影响，比特币的波动实际上在一年内并没有发生。变化，仍然是高波动性资产。

为什么比特币的波动性很高

比特币是目前稀有的“实物资产”，其价值与其他资产无关，只取决于自身的属性。

比特币和黄金一样是“实物资产”，没有所谓的现金流和收益的概念，很难对其估值，分析师也无法通过所谓的现金流公允价值来给比特币估值.

从很多人认为比特币是传销的观点来看，比特币的价值完全取决于共识。

目前，比特币的价值等于市场认为它的价值。在没有传统意义上的基本面的情况下，大部分投资者其实都是在猜测其他投资者会怎么想，所以主流的Capital，主力基金，村。 . . 等等概念到处都是。

黄金也是如此，它没有现金流，其市场价值主要由共识驱动。

黄金和比特币的波动性比较

但为什么黄金的波动性较小？因为黄金的确定性。

在金融市场中，基本面不决定价格，但市场对基本面的描述决定价格。

目前，比特币是不确定的。投资比特币的人不确定它的基本描述。如果你问十个人，你可能会得到 20 个不同的答案。世界货币、数字黄金、信仰、区块链传销等等。

而黄金已经存在了数千年，市场对它的情绪也相对稳定，因为黄金的故事在全球范围内有着良好的共识。

目前，比特币的故事不稳定，其不稳定的故事意味着其波动性不太可能在短期内减少。

因此，在比特币有一个所有人都相信的故事之前，市场情绪将非常容易受到事件变化的影响，价格也会随之变化。

但无论其故事走向哪个方向，比特币市场都将继续朝那个方向扩大。

这让我想起了我们上周的文章比特币哪个时间段波动大，BTC vs. ETH：定位的胜利。

在圈内，大多数人理所当然地认为比特币和以太坊的定位很明确，但反馈到交易市场，其高波动性表明，即使是圈内流动性最好的资产都缺乏共同的共识故事，或者，在某个时期，它可能有一个大家都认同的故事，但故事性并不强。

近年来，似乎没有出现新的故事。每个人都靠着老故事来给自己的信念充电，也不知道是好是坏。

（完）

参考资料：

编译：Wind Answers